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【资讯】瑞银A股加速去杠杆年报或成反弹催化剂

发布时间:2020-10-17 01:01:06 阅读: 来源:手机座厂家

瑞银:A股加速去杠杆 年报或成反弹催化剂

瑞银:A股加速去杠杆 年报或成反弹催化剂

沪深两市跳空低开,沪指低开震荡调整,大跌近百点,最低下探3122.57点,考验3100点支撑,深成指低开震荡下跌,振幅近2%,创业板低开震荡走高,最高上探1708.71点,站上1700点关口,成交量持续收缩,沪市331家上涨,608家下跌,深市621家上涨,809家下跌,两市下跌家数近1500家。

瑞银今日发布A股策略报告,剖析了海内外投资者对于A股近期大跌的心态,顾虑与关注点,认为短期内A股仍面临一定的去杠杆过程,指数面临调整压力,待监管风险陆续释放后,市场将重回原有的趋势,投资者应关注3至4月份上市公司年报透露的盈利恢复信号,这或将是下一波行情的催化剂。

瑞银指出,短期内A股市场迎来多个监管风险,加之节前降准降息预期迟迟未能兑现,如此密集的政策警示信号已经引发投资者情绪改变,短期内市场面临一个去杠杆的过程。

但瑞银强调,从规范两融业务到管控信贷资金投向,监管层的措施旨在进一步规范资本市场的杠杆业务,并非打压股市。若指数回调过于显著,融资盘抛售或将会引发强制平仓交易,引起更大的恐慌,这也不是政策制定者的初衷。因此,待监管风险陆续释放后,市场将重回原有的趋势。

同时瑞银注意到几个现象,值得投资者关注。2015年以来,市场风格与年前完全不一样。金融、地产、建筑等蓝筹股高位盘整甚至下跌,小盘成长股涨幅明显。监管层在不断规范股市融资业务,试图为股市降杠杆,使得场外资金流入速度减缓甚至停止。

而近期,蓝筹股、小盘股之间的跷跷板效应转为同涨同跌,投资者需关注后续市场风格的转变。

同时,瑞银发现投资者普遍有降息、降准的预期,并期待是否会在农历新年前公布,大多数投资者仍然认为2015年经济增速会继续下行,投资增速亦会持续疲软。相比之下,大多数海外投资者对后市比较冷静,甚至有些谨慎,毕竟H股表现落后于A股且波动较小。需要注意的是,据瑞银调查,有少数投资者认为在未来6个月内国内投资增速可能反弹,之前几乎没有一个人持有这样的看法。

除对后市看法略不同外,海内外投资者的关注焦点亦不同。海外投资者对一带一路主题的讨论在逐渐升温,但对于其能否带动公司业绩增长持怀疑态度。相比之下,他们更加关注的问题有三,分别是:

1. 大宗商品价格下跌多大程度利好企业利润率;

2. 欧元贬值会对出口企业造成多大冲击;

3. 人民币贬值的具体影响。

不同的是,国内投资者更多关注行业层面的主题机会,比如互联网金融、软件国产化、电力改革等等。

瑞银注意到,目前国内外投资者对 A 股的杠杆问题比较担心,承认证监会、银监会与保监会的举措是小心维护慢牛,不会采取过激措施来给市场降温。对于 A 股 2015年年中或将被纳入MSCI 指数一事,投资者普遍了解其初期影响不大,但几乎没有投资者了解其未来的全面影响,对中国未来可能将占据超过一半新兴市场的权重感到吃惊。

对于大盘后期的走势,瑞银重申此前的观点,流动性推动的估值修复行情暂告一个段落,未来的行情更多取决于盈利增速恢复的力度。

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