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原油期货标的物需有何种特征

中国页岩气网讯：纵观全球原油市场发展史，任何一个成功获得原油定价权的市场都离不开一个关键因素——优质的标的物。标的物的品质、产量、交割条件、交易量、供应稳定性、生命长度、生产供应周期、市场开放度、结算体制、政治环境安全性、市场的法律环境这11项因素的任何一项都影响着投资者的兴趣程度，左右着交易市场争夺原油定价权的成功与否。

不论是得克萨斯轻质原油、欧佩克的沙特超轻质低硫油，还是北海布伦特轻质原油，这些成功的交易标的物将是我国选择原油期货交易品种的重要参考蓝本。国内的大庆、胜利、克拉玛依、塔里木等油田产出的原油品种品质优良，不输于国外主要原油品种，作为交易标的物完全可以胜任争夺全球油价话语权的重任。

2001年加入WTO以来，中国金融衍生品市场环境发生了翻天覆地的变化。《期货交易管理条例》不断完善，上海自贸区正式成立，上海国际能源交易中心挂牌，尤其是《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中关于原油价格改革等关键指导性政策出台，中国原油期货的建立条件逐渐成熟，通过国内资本市场撬动国际原油定价权的行动已是箭在弦上。笔者认为，我们应做好四点以保证市场体系的良性发展。

首先，走出市场建设的第一步。只有这谨慎的第一步落下去，我们才有可能探讨后续争夺原油定价权的问题。连这个市场都没有，何谈发展好坏的问题呢？

其次，通过期货交易模式，全面挖掘原油交易价值是市场经济发展的必然结果。从全球范围来看，新加坡商品交易所原油期货纸货交易占总交易量的90%；纽约商品交易所WTI期货交易中纸货交易占85%。我国大庆油田长期稳产4000万吨，胜利油田长期稳产2700万吨，在现货交易环节仅实现其交易价值的10%至15%，而石油的其他交易价值都未能体现，这是极大的浪费。

再次，尽快将国外期货市场交易规则学习透彻并引进来，是我国未来原油期货建设的重要步骤。我国原油衍生品市场需要借鉴国外成熟的交易操作方式、运作手段，保证在公平、公正、公开的市场环境下稳定运行。

最后，国际上主要的原油交易品种并不是天生完美的期货标的物，都是经过产品设计者巧妙调整后才具有强大的生命力。比如，美国原油供给几十年来一直不能满足国内市场需求，导致WTI无法通过出口供应来影响世界油价，但是美国开放、成熟的金融市场环境弥补了这一不足，使WTI期货合约成为世界最重要的原油期货合约之一。

责编：王亭亭

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